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财经

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单位|恒都律师事务所 资本市场事业部

作者|互联网金融专业组 任晓腾

编者|恒都微信运营团队

一、什么是互联网理财平台

随着投资意识的不断提高,人们越来越多的关注投资理财方面的内容,而互联网的普及为寻找更好理财方式的人提供了便利,因此互联网理财平台就应运而生。互联网理财平台通过提供理财服务和金融资讯,让投资者自由选择适合自己的理财产品,投资者通过平台了解不同的理财形式和政策等变化,不断调整其剩余资产,以实现个人或家庭资产的一系列变化。

二、目前互联网理财平台的几种主要模式

1、流量导入模式

互联网平台和独立的基金销售机构或基金公司合作,作为流量导入的入口,互联网平台将客户引导至基金公司的销售专区。平台仅提供理财产品的展示和介绍,但是账户开立、申购赎回、基金交收等业务环节均由基金公司完成,互联网平台无基金销售资质。

2、基金超市模式

基金公司在互联网平台上开立店铺销售基金,如京东金融。互联网平台仅提供基金销售的渠道,具体的销售业务依然由基金公司自行开展。证监会在2013年发布《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》,对基金公司在第三方电子商务平台开展基金销售做了规范,对电子商务平台的资质条件和业务边界作了规定。该《规定》第4条规定:“第三方电子商务平台为基金销售机构的销售业务提供辅助服务的,其经营者应当按照中国证券监督管理委员会的规定进行备案;未报中国证监会备案的,第三方电子商务平台经营者不得开展相关业务。”因此,互联网平台需要备案才能开展相关业务。

3、直销嵌入模式

《证券投资基金销售管理办法》第25条规定:“基金销售机构可以选择商业银行或者支付机构从事基金销售支付结算业务。”基金销售的支付结算必须依托于支付结算机构才能开展,因此一些获得牌照的支付机构将基金直销交易平台嵌入到自己的互联网平台,例如阿里巴巴腾讯苏宁、京东等公司,在自身优势的基础上,与基金公司一起推出余额宝、理财通等。例如余额宝,天弘基金是基金销售主体,支付宝作为支付机构提供基金支付服务,同时作为互联网平台为产品导流。

4、独立基金销售机构的网销平台

具有基金销售资格的基金销售机构通过建立自己的网销平台销售基金,如天天基金网、爱基金网等,这类互联网平台专业性较强,也越来越多的被广大投资者所接受,也是未来发展的一种趋势。

三、互联网理财平台可能触犯的法律问题

1、对产品违规宣传,未达到风险提示和信息披露的要求

互联网营销过去和现在一直偏向于用各种刺激性的标题、口号,片面强调高收益和低风险,开展虚假宣传和误导式宣传,未揭示投资风险或揭示不充分。我们经常看到互联网公司对理财产品进行宣传“保本保收益”、“年化利率可达X%”等信息,但“保本保收益”的宣传本身不符合监管机构的规定,从而会遭到相关机构问询。

《证券法》第144条规定:“券商不得以任何方式对客户证券买卖或者赔偿证券买卖的损失作出承诺。”比如“宝宝类”基金属于货币基金,一般都不做任何风险提示,但是宝宝类基金也存在一定风险,互联网平台需要揭示这些风险。《证券投资基金销售管理办法》第35条规定:基金宣传推介材料必须真实、准确,与基金合同、基金招募说明书相符,不得有下列情形:

(一)虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;

(二)预测基金的证券投资业绩;

(三)违规承诺收益或者承担损失;

(四)诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金销售机构,或者其他基金管理人募集或者管理的基金;

(五)夸大或者片面宣传基金,违规使用安全、保证、承诺、保险、避险、有保障、高收益、无风险等可能使投资人认为没有风险的或者片面强调集中营销时间限制的表述;

(六)登载单位或者个人的推荐性文字;

(七)中国证监会规定的其他情形。

因此,互联网理财平台在进行产品宣传时需要注意以上几点,避免出现对产品的不正当描述。

2、补贴产品收益,造成不正当竞争的风险

有一些互联网理财平台为了拉客户、提高客户体验等目标,通过对货币基金等产品进行补贴,提高年化收益率,造成不正当竞争。

3、未进行投资者教育或者投资者教育不足,造成投资人的风险承受能力与购买产品风险等级不匹配的风险

证券投资基金法》第88条规定“非公开募集基金应当向合格投资者募集,合格投资者累计不得超过二百人。前款所称合格投资者,是指达到规定资产规模或者收入水平,并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。”

证券投资基金销售管理办法》第59条规定:“基金销售机构在销售基金和相关产品的过程中,应当坚持投资人利益优先原则,注重根据投资人的风险承受能力销售不同风险等级的产品,把合适的产品销售给合适的基金投资人。”如果互联网理财平台未严格执行投资者适当性标准,向不具有风险识别能力的投资者推介产品,或者销售的产品超过了投资者的承受能力范围,均需要承担相应的法律责任。

4、宣传销售金融产品而无相关金融资质的风险

基金的销售、支付结算等均需要有相应的牌照,如果互联网理财平台没有获得相应的牌照而进行运营,可能会触犯非法集资罪等刑事责任。

5、私募产品通过公募参与的风险

证券投资基金法》第88条规定:“非公开募集基金应当向合格投资者募集,合格投资者累计不得超过二百人。”如果互联网理财平台将线下私募发行的金融产品通过线上向非特定公众销售,或者向特定对象销售但突破法定人数限制,是不符合法律规定的。

四、投资者在互联网理财平台投资应注意的问题

1、进行风险评估,购买风险承受能力相适应的产品

购买理财之前一般都会有风险评估调查,一定要根据自身的实际情况去填写,得到正确的评估结果,切不可购买超过自己风险承受能力的产品,购买基金、保险等产品均遇到过超过自己风险承受能力的情况,最后闹得不欢而散,自己也承受了损失,所以,一定要对自己的风险承受能力和理财目标有一个正确的认识。

2、明确知晓自己购买的产品种类并关注产品运作的相关情况

购买理财产品一定要认清产品性质,曾经有过不少保险产品打着银行理财的名号销售,也有过基金产品打着保本的名号销售。因此一定要仔细阅读产品的说明书,如果有一定专业知识的投资者,最好了解一下产品是如何运作的,从而判断产品的风险大小。大部分产品在运作时会定期公布运作情况,在持有该产品的情况下,一定要及时关注产品运作情况,方便做出下一步的判断。

3、审查互联网综合理财平台或委托机构是否有相应的金融牌照

如上文所述,基金的销售、支付结算等均需要有相应的牌照,我们选择金融理财平台和购买产品时,需要关注所投资的产品和销售机构是否有相应的资质,防止出现人财两空的情况。

五、结语

国务院金融稳定发展委员会于今年的11月成立并召开了第一次全体会议,委员会主任马凯在第一次会议上做了讲话。中国人民银行党委书记、行长周小川也曾公开表示,国务院金融未定发展委员会未来将重点关注四方面问题,其一就是互联网金融,因此未来会对互联网金融平台会进行更为严格的监管,杜绝出现没有任何牌照却仍然提供信贷和支付服务、出售产品的平台。因此,互联网金融平台的未来监管趋严,互联网理财平台需要做好自己的风险防范,审慎经营,而投资者也需要对平台进行鉴别,在实现理财目标之前,保证金融系统的稳定,防止发生系统性金融风险。